代理佣金贡献收入超九成,房多多“房产SaaS第一股”或名不副实


来源/节点财务

近日,NASDQ:DUO发布了其2019年第三季度未经审计的财务报告,这是Fanduo自美国股票上市以来的第一份财务报告。

财务报告显示,范多2019年第三季度的收入为9.48亿元(约合1.326亿美元),同比增长71.9%。净利润8030万元(约1120万美元),同比增长204.9%。

方多董事长兼首席执行官段毅表示:“随着中国房地产交易服务市场的增长,券商和商户都渴望在网上工作,对SaaS解决方案的需求也在增加,这一切都将为方多的业绩增长带来新的动力。”

随着中国经济发展进入新常态,房地产公司深化了与房地产经纪人在销售渠道上的合作,为房地产SaaS服务平台释放了巨大的利润增长空间。

然而,范多被称为“SaaS第一股房地产”,因为其盈利模式主要基于代理佣金,这在业内颇有争议。现阶段,SaaS房地产全环节启用的技术要求也在不断考验范多的综合竞争力。

Q3财务报告的欢乐与担忧

Fanduo成立于2011年,是中国第一个移动互联网房地产交易平台。该公司于2019年11月登陆美国股市,发行价为每股13美元。

通过SaaS服务,方多搭建了一个房地产交易服务平台,将住宅领域的房地产经纪人、买卖双方、开发商和其他服务提供商联系起来,涵盖新房、二手房、租赁房、增值服务等。

方铎的“SaaS电子商务交易”模式之所以能够顺利运行,是因为它牢牢把握住了房地产经纪人的主体,解决了这些分布在各个地区和城市的传统经纪人的“住房供应”和“获取客户”两大难题,让经纪人和商家通过这个平台进行交易。

根据2019年第三季度财务报告,方多前三季度累计营业收入总额为25.52亿元。累计净利润为1.81亿英镑。其中,芳多2019年第三季度的净利润最为辉煌。

根据财务报告,范多第三季度净利润为8030万元,比去年同期的2633万元增长204.9%。凡多的闭环交易总量(GMV)为511.2亿英镑,比2018年同期的292.5亿英镑增长74.8%。

数据源:Fanduo Financial Report,Node Financial Mapping

段毅表示:“本季度,Fando对SaaS解决方案和产品的优化、住房供应的增长和租户匹配算法的改进是公司业绩保持增长的关键因素。今后,我们将继续投资于产品开发和技术创新领域以及住房供应增长战略,以提高经纪人和商人的运营效率和周转率转换。”

值得注意的是,2019年第三季度,方多拥有现金及现金等价物4.88亿元,应收账款19.89亿元,营运资本29.41亿元。其中,2019年第三季度,范多应收账款占流动资产的67%,较2019年第二季度的65%上升了2%。此外,方多的应收账款从2019年第二季度的18.52亿英镑增至2019年第三季度的19.89亿英镑。

数据源:方多财务报表、风、节点财务图

方多公司应收账款能否及时有效收回将直接影响公司资金的流动性和盈利质量。此前,由于1995年至2006年应收账款在流动资产中所占比例的增加,一度享有良好声誉的四川长虹瞬间从一家高盈利公司转变为科技公司。

现阶段,方多流动资产中应收账款的比例逐年增加。隐性坏账和坏账风险将进一步影响公司资金的流动性。

从资本结构来看,范多的资产负债率自2019年第二季度以来已经超过了70%的红线。在坏账准备、资产减值和应收账款准备方面,范多在2018年度报告和2019年中期报告中披露的资产减值准备分别为4323.7万元和2798.0万元。Fanduo没有在其第三季度财务报告和公开信息中披露相关信息

方多多曾在招股说明书中披露:方多多是中国住宅服务领域领先的互联网技术公司,运营着SaaS打造的中国最大的网上房地产交易平台。然而,从范多第三季度主营业务的收入结构来看,代理佣金仍是其主要收入来源,而非SaaS服务。

根据财务报告,凡多第三季度的主营业务占佣金和交易费的96%,创新措施等的4%。显然,房地产SaaS服务的盈利能力并没有对第三季度的营业收入做出很好的贡献。

数据源:凡多财务报告、wind、Node Financial Mapping

与去年同期相比,房地产SaaS服务提供商广联达、凡多和SaaS服务提供商广联达在主营业务构成上有很大不同。广联达专注于采购和供应链,从传统软件升级到SaaS服务,基于云产品积累的数据生成数字建筑,并提供技术支持服务。广联达的主要业务包括70%的工程造价业务、21%的工程建设业务、5%的海外业务、2%的其他业务和2%的其他业务。SaaS和相关服务是其主要收入来源。

此前,范多在其招股说明书中透露,此次首次公开募股筹集资金的主要用户加强了公司的研发实力,并投资于产品开发和技术创新。接下来,让我们看看本季度芳多R&D项目的实施情况。

2019年第三季度,芳多在产品开发上的支出为7340万英镑,比去年同期的5090万英镑增长44.2%。作为“SaaS房地产第一份额”,凡多的研发支出仅占同期9.48亿营业收入的7.8%。

第三季度,芳多主要为券商提供SaaS产品,如“多多售房”、“多多卖云”、“微信售房”。本质上,芳多是SaaS服务提供的一系列“精准营销工具”。其目的是帮助经纪人和商家快速出售房屋,以实现交易,并使平台能够尽快获得佣金份额。从SaaS服务的核心力量来看,范多与其说是一个房地产SaaS服务提供商,不如说是一个更合适的“房地产经纪人精准营销平台”。

中长期来看,芳多SaaS产品没有与同行广泛合作,建立完善的贸易服务链;它也没有与资本合作来加快现有业务的扩张。从方多第三季度财务报告暴露的流动性风险来看,其对佣金的过度依赖将为其未来发展带来隐忧。

总而言之,芳多SaaS的真正实力尚未受到市场的考验。

房地产SaaS全链接启用,可能吗?

目前,SaaS房地产服务主要包括三大业务:采购和供应链、项目管理和服务质量控制、客户关系和营销。其中,由于安全问题及其过程的复杂性,质量控制中的SaaS过程不高。市场认可的主流产品是“购买”和“营销”。

随着SaaS技术的快速发展,围绕房地产项目决策、交易、管理等流程的房地产SaaS服务平台将继续延伸服务到项目前期的规划设计,或者延伸房地产中介平台、物业管理系统、营销系统等。连接终端用户,甚至提供金融服务等。可以预见,“SaaS房地产全环节”赋权是该行业发展的一大趋势。

芳多的核心资源主要集中在“客户关系和营销”的红海市场。现阶段,房地产中介行业在数字化战争的“营销端”更是硝烟弥漫。从建筑主体来看,房地产协会、房地产开发商、房地产评估机构、数据公司、互联网公司等。都在建立房地产数据库。从竞争格局来看,范多想要进一步获利,所以与58个城市和连锁店直接对抗是不可避免的。

2019年初,58名城市居民和安居克发布了“N,完全开放的服务平台”房地产开发战略。“N”代表网络,“结合了行业中的各种角色,例如使用

作为SaaS房地产服务提供商,全SaaS服务生态不仅需要强大的数据支持,还需要资源和人员的高效协作。因此,SaaS房地产全程扶持的长期发展需要汇聚整个行业的优势,共同努力实现落地。

对于“芳多SaaS服务有支付计划吗?”截至发布时,节点财务尚未从方多获得相关信息。